每日觀點：喜相逢更新招股書，利潤連續兩年大幅增長，業務包括汽車零售及融資和汽車相關服務

港交所近日披露，喜相逢集團遞表港交所主板申請上市，華富建業企業融資為獨家保薦人。

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喜相逢集團是汽車自營零售業務方面的汽車融資租賃服務提供商，已在中國建立穩固的業務根基。喜相逢集團主營業務包括：汽車零售及融資，公司主要通過銷售店鋪以直接融資租賃的方式出售大部分非豪華汽車；及汽車相關服務，公司提供汽車經營租賃服務以及其他汽車相關服務。

根據灼識咨詢報告，于2022年，按直接融資租賃的交易量及零售汽車融資租賃的交易量計算，喜相逢集團于中國所有零售汽車融資租賃公司中名列第4位及第19位。

于2012年之前，喜相逢集團主要以經營租賃方式提供汽車租賃服務。自2012年起，公司通過直接融資租賃方式銷售汽車。于2018年底，公司開始為個人網約車司機提供汽車租賃解決方案。

汽車零售及融資業務為公司往績記錄期的主要收益來源。于往績記錄期，公司來自通過直接融資租賃銷售汽車的收益幾乎占公司汽車零售及融資業務收益的全部。2022年前7個月，汽車零售及融資及汽車相關服務分別占公司總收入的85.5%及14.5%。

公司的汽車零售及融資業務客戶主要為中國二線城市以及三線及以下城市尋求非豪華車型的個人。于往績記錄期，喜相逢集團提供逾50個品牌的非豪華汽車。公司的經營租賃業務客戶主要為物色汽車租賃服務的個人客戶以及尋求租賃網約車的網約車司機。公司建立廣泛銷售網絡，銷售店鋪戰略性地位于中國二線城市以及三線及以下城市。于最后實際可行日期，公司在中國24個省及直轄市經營70間銷售店鋪。

財務方面，于2020年、2021年及2022年，公司分別實現收入人民幣7.50億元、11.71億元及11.42億元；同期，公司年內利潤分別為人民幣1234.1萬元、3411.2萬元及7891.3萬元。

市場規模方面，于2021年，中國新車及二手車的零售汽車融資租賃的貸款宗數由2017年約1.3百萬宗升至約1.8百萬宗，復合年增長率為7.5%。受零售汽車融資租賃產品組合的市場滲透率上升所帶動，2026年按貸款宗數計的零售汽車融資租賃市場規模預計將達約2.5百萬宗，2021年至2026年間的復合年增長率為7.2%。

競爭格局方面，中國零售汽車融資租賃行業相對集中，以及現時中國持牌第三方汽車融資租賃市場按交易量計的市場集中度相對為高。截至2021年12月31日，中國零售汽車融資租賃市場的前二十大公司市場份額約為82.8%，以及中國第三方零售汽車融資租賃市場的前十大公司市場份額約為71.9%。于2021年，按所有零售汽車融資租賃公司及第三方零售汽車融資租賃公司交易量計，喜相逢集團分別排行第19位及第7位，按直接租賃的交易量計算，喜相逢集團于所有零售汽車融資租賃公司中名列第5位。

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