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大熱點事件，說個中長線機會！

2023-08-09 17:37:19 萬隆證券網

【資料圖】

昨天的進出口數據下滑，今天公布的7月CPI同比下降0.3%，經濟復蘇放緩的擔憂加深，大盤繼續拉胯。不過雖然大盤已經三連跌，但是可以看到跌幅并不算大，而且成交量都是在不斷萎縮的，從這個角度來看，拋壓也是越來越少了，買盤也越來越少，新增資金還不敢進場，還在觀望等待新的政策措施落地罷了。就大盤而言，向下空間不大，這波回落應該是個不錯的逢低布局機會。

今天給大家安利一個中長線的投資機會——CXO。

CXO簡單來說就是醫藥外包。近期市場關注一個最大熱點事件就是醫療系統反腐，據說已經有一百多個院長、書記落馬。先說觀點，這次醫療反腐我們認為直接利好CXO，其中最為受益的就是研發外包CRO。

投資邏輯很簡單，這次反腐主要查的是銷售環節。A股醫藥企業輕研發，重銷售現象非常嚴重，畢竟研發新藥難度非常大。醫藥企業的藥品同質化嚴重，銷售費用居高不下，主要用于對醫院的“公關”。醫院用哪家的藥和器械就看哪家會公關，肯下重本，這就容易產生腐敗現象。這次醫療系統反腐力度前所未有，這樣有助于企業降低銷售費用，不用也不敢再去卷“公關”醫院，而是把更多的資源投向新藥研發。因此，醫療反腐利好醫藥研發，研發外包CRO企業將最為受益。

當然，CXO的投資邏輯還有行業基本面的因素。從全球生物醫藥月度投融資變化趨勢看，今年上半年創新藥投融資企穩，下半年有望出現轉機。另外，前十大醫療基金 CXO 持倉占比已經從 2021年三季度最高的 35%下降至 2023年二季度的8%。回落至 2020年一季度水平，已經有了很大的配置提升空間。

目前CXO 板塊估值已經持續調整兩年，悲觀因素反應相對分，整體來看，估值和基金持倉均處于歷史低點，當前位置的投資性價比極高。

雖然醫療反腐給醫藥板塊帶來沖擊導致CXO板塊前兩天也跟隨下跌，但是從中長線來看，CXO將是非常不錯的投資機會，近期的板塊下跌將是絕佳的逢低布局時機。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據。）

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