4月社融增量達1.22萬億 消費投資意愿有所改善

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中國人民銀行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月新增人民幣貸款規(guī)模、社會融資規(guī)模增量受季節(jié)性因素等影響較上月明顯下滑，但仍保持同比多增勢頭。當月我國人民幣貸款增加7188億元，同比多增649億元；社會融資規(guī)模增量為1.22萬億元，比上年同期多2729億元。

一季度往往是金融機構(gòu)信貸投放高峰，近三年來，4月新增信貸規(guī)模均較上月大幅下滑，今年情況同樣如此。今年4月，新增信貸規(guī)模同時受季節(jié)性因素和去年低基數(shù)效應影響，呈現(xiàn)出規(guī)模較上月顯著回落，但保持同比多增的態(tài)勢。

“不建議過度關注單月的信貸數(shù)據(jù)。”光大證券首席固定收益分析師張旭對證券時報記者說，可以考慮綜合對比信貸累計增量，抵消掉季節(jié)性因素并濾除月與月之間的波動。今年前4個月新增人民幣貸款累計為11.3萬億元，明顯高于去年、前年的累計增量，說明金融對實體經(jīng)濟的支持力度在加大。

從當月新增信貸結(jié)構(gòu)看，4月住戶貸款減少2411億元，其中，短期貸款減少1255億元，中長期貸款減少1156億元；企（事）業(yè)單位貸款增加6839億元，其中，短期貸款減少1099億元，中長期貸款增加6669億元，票據(jù)融資增加1280億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加2134億元。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，4月企業(yè)中長期貸款同比多增，票據(jù)融資同比少增說明金融機構(gòu)持續(xù)增加對制造業(yè)、基礎設施等領域信貸投放，且結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。4月居民貸款再次下降，短期貸款和中長期貸款均出現(xiàn)回落，說明居民消費信心和購房意愿仍需進一步穩(wěn)固。

4月末，廣義貨幣(M2)同比增長12.4%，增速比上月末低0.3個百分點；狹義貨幣(M1)同比增速較上月末高0.2個百分點，推動M1與M2剪刀差較上月收窄。普遍觀點認為，這反映出實體經(jīng)濟和市場主體經(jīng)營活動活躍度明顯提升，資金活化程度不斷提高。受去年基數(shù)逐月抬升的影響，預計后續(xù)M2同比增速還將回落。

對于M2同比增速回落，溫彬認為，一方面是4月住戶部門存款減少1.2萬億元，主要原因是在資本市場和理財市場回暖背景下，居民儲蓄有所分流；另一方面，4月份財政存款增加5028億元，財政資金回籠制約了M2增長。

今年以來，人民幣存款的高增成為M2同比增速的重要支撐，而4月人民幣存款從上月的增加轉(zhuǎn)為減少。數(shù)據(jù)顯示，4月份，人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元。其中，住戶存款減少1.2萬億元，非金融企業(yè)存款減少1408億元，財政性存款增加5028億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加2912億元。

“住戶部門存款減少更多反映了居民消費和投資意愿有所改善。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟對記者表示，服務消費的發(fā)力，疊加線下消費場景回到正常，帶動消費意愿提升。此外，4月末銀行理財存續(xù)規(guī)模較3月末穩(wěn)步回升，說明住戶部門存款也有向投資端釋放。

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