當前關注：1-2月重要數據公布，消費制造業數據有所回暖

3月27日，國家統計局公布數據顯示，1-2月份全國規模以上工業企業利潤總額同比下降22.9%。原材料和裝備制造業利潤降幅較大，分別下拉工業利潤15.7、6.5個百分點。而電力行業利潤繼續快速增長，分析認為，2023年我國經濟運行有望總體回升，拉動電力消費需求增速預計比2022年有所提高。

國家統計局表示，下階段，隨著生產生活秩序恢復正常，市場需求逐步恢復，產銷銜接水平提高，基數效應影響減弱，工業企業利潤將逐步回升。

前兩月工業企業利潤總額同比陡降

(資料圖片僅供參考)

雖然自去年7月份以來，工業企業利潤總額的累計同比一直位于負值區間，但今年前兩個月同比下降22.9%也可謂較大降幅。

國家統計局工業司統計師孫曉分析，工業企業利潤下降是受多因素影響。一是從收入看，盡管工業生產有所回升，但市場需求尚未完全恢復。二是從成本看，營收降幅大于成本降幅，導致企業毛利下降，下拉工業利潤。三是從價格看，PPI受同期基數較高影響。

“受上述因素影響，原材料和裝備制造業利潤降幅較大，分別下拉工業利潤15.7、6.5個百分點。”孫曉說。

從三大門類看，1-2月份采礦業實現利潤總額略降，為同比下降0.1%。不過從兩年平均看，利潤兩年平均增長52.2%，企業盈利狀況仍好于下游行業。而制造業實現利潤總額則降幅明顯。1-2月份，制造業實現利潤總額5837.8億元，下降32.6%。

消費制造業利潤降幅收窄13.4個百分點

進一步看，消費制造業利潤降幅有所收窄。

孫曉介紹，1-2月份，消費需求持續回暖，消費品制造業效益呈現積極變化，企業利潤同比下降8.0%，降幅較上年12月份收窄13.4個百分點。其中，煙草制品、酒飲料茶行業利潤同比分別增長，醫藥、文教工美行業利潤降幅較上年12月份分別收窄36.9和27.6個百分點。

國家統計局此前公布的數據顯示，1-2月份，社會消費品零售總額77067億元，同比增長3.5%，扭轉了2022年10月以來連續三個月下降的趨勢，在上年同期較高基數基礎上持續恢復。

國家統計局貿經司統計師付加奇表示，1-2月份消費市場運行恢復態勢較好。但也要看到，居民消費意愿仍待增強，消費條件還需提升改善，消費市場恢復基礎仍需鞏固。

不過整體來看，付加奇認為，下階段，隨著居民消費信心逐步恢復，相關促消費政策持續發力，消費新增長點將不斷拓展，消費市場有望延續恢復態勢。

湘財證券研報認為，1-2 月份消費穩步復蘇，逐步驗證預期，商務活動回暖將進一步催化市場表現，短期看好消費復蘇及政策驅動帶來的餐飲產業鏈機會，中長期關注消費升級主邏輯。

此外，1-2月份，電氣機械行業受動力電池、光伏設備等產品帶動，利潤同比增長41.5%，繼續保持快速增長態勢；鐵路船舶航空航天運輸設備行業受海洋工程裝備、電動自行車制造等帶動，利潤同比增長64.8%。新動能行業利潤實現較快增長。

電力行業利潤實現較快增長

三大門類中，1-2月份電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤總額實現較快增長。前兩個月，該門類實現利潤總額690.6億元，增長38.6%。

孫曉表示，隨著工業生產持續恢復，用電需求有所增加，發電量持續增長，帶動電力行業利潤同比延續快速增長態勢。

數據顯示，1-2月，全國全社會用電量1.38萬億千瓦時，同比增長2.3%。中原證券研報認為，1-2月，全國全社會用電量增速總體符合預期，同比略有增長，主要是國內經濟仍處于穩步復蘇階段。

中國電力企業聯合會發布的《2023年度全國電力供需形勢分析預測報告》顯示，2023年我國經濟運行有望總體回升，拉動電力消費需求增速預計比2022年有所提高。根據電力需求預測，并綜合考慮新投產裝機、跨省份電力交換、發電出力及合理備用等方面，預計2023年全國電力供需總體緊平衡，部分區域用電高峰時段電力供需偏緊。

下階段工業企業利潤將逐步回升

短期看，英大證券研究所所長鄭后成表示，雖然預計3月工業增加值累計同比大概率小幅上行，但在價格方面，受席卷美歐大陸的銀行業危機的沖擊，國際油價跌破70美元/桶，在歐洲央行及加息50個基點以及美聯儲加息25個基點的背景下，預計國際油價大概率繼續承壓，疊加PPI當月同比翹尾因素下行，預計3月PPI累計同比大概率繼續承壓下行。因此，預計3月工業企業利潤總額累計同比大概率還將繼續承壓。

不過，孫曉認為，隨著生產生活秩序恢復正常，市場需求逐步恢復，產銷銜接水平提高，基數效應影響減弱，工業企業利潤將逐步回升。

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