復蘇指標？藥明康德H1凈利首超50億 海外業務增速快于國內|財報解讀

上半年，藥明康德（）交出了一份令行業為之一振的漂亮成績單，凈利潤首超50億元，且增速超過營收。而其DDSU業務中為客戶研發的兩款新藥也獲批上市，實現銷售收入分成從0到1的突破。

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今日晚間，藥明康德公告2023H1財務數據，營業收入同比穩步增長%至億元，剔除抗新冠商業化項目，收入同比強勁增長%；公司經調整non-IFRS歸母凈利潤增速達到%，超過收入增速，同時自由現金流達到億元。

“公司2023年上半年的業績表現再次證明，藥明康德獨特的CRDMO和CTDMO業務模式能夠高效滿足全球客戶日益增長的需求，并持續驅動公司未來的長期發展。”藥明康德董事長兼首席執行官李革博士表示。2023年，公司預計實現全年收入增速5%-7%，經調整non-IFRS毛利增長13%-14%，以及自由現金流增長750%-850%。

2023年上半年，藥明康德新增客戶超過600家，過去12個月服務的活躍客戶超過6000家，全球各地客戶對公司的服務需求持續增長。剔除抗新冠商業化項目，公司在手訂單同比增長25%。

特別的是，藥明康德化學業務(WuXi Chemistry) 實現收入億元，同比增長%，剔除抗新冠商業化項目，收入同比增長%，經調整non-IFRS毛利億元，同比增長%，毛利率為%。

“毫無疑問，藥明康德能夠交出這份漂亮成績單，在當下的時期顯得尤為可貴。”北京百思力營銷策劃有限公司總經理、資深醫藥行業專家王恒對財聯社記者表示，這說明藥明康德已逐漸擺脫疫情包袱，開始聚焦自身主業，這是企業經營和戰略決策的結果，也是CRO板塊的一劑強心針。

特別值得注意的是，具體到地域收入構成，今年上半年，公司來自美國客戶收入億元，剔除抗新冠商業化項目后同比增長42%；來自歐洲客戶收入億元，同比增長19%；來自中國客戶收入億元，同比增長6%；來自其他地區客戶收入億元，同比增長6%。

國內收入增長速度略遜于海外，也體現在新藥研發服務方面。其中，國內新藥研發服務部第二季度實現收入億元，同比下降%；上半年實現收入億元，同比下降%。上半年經調整non-IFRS毛利率為%，同比下降個百分點。

醫藥行業資深專家劉俊峰曾對財聯社記者表示，CRO作為提供醫藥研發外包服務的行業，其收入高度依賴于其他醫藥企業的研發投入，若醫藥行業增長速度沒達到預期，將導致企業研發需求下降或研發外包需求下降。“而企業研發投入增速又取決于終端市場和經濟環境，上半年國內醫療市場環境顯然并沒有年初預計的那么樂觀。”

“藥明康德的新藥研發項目表現略顯暗淡，與整個國內創新藥行業的信心緊密相關。”王恒對財聯社記者解釋道，相關投融資數據顯示，今年一季度，全球生物醫藥融資事件及融資總額同比均有大幅下降，國內市場降幅較大，所以藥明康德新藥研發項目的收入自然出現下滑，而海外收入增速表現比國內亮眼，則體現了藥明康德在海外市場的深耕開始逐漸顯露底蘊，品牌效應和商業合作成熟度不斷提升。

值得一提的是，2023年，也是藥明康德DDSU業務中為客戶研發的新藥獲批上市元年，實現銷售收入分成從0到1突破。藥明康德DDSU業務中，為客戶研發的兩款新藥已獲批上市，一款治療新冠感染、一款治療腫瘤。

2023年第二季度，藥明康德獲得了第一筆客戶銷售的收入分成。隨著越來越多客戶藥品上市，預計未來十年銷售收入分成將實現超過50%的復合增速。

“不管怎么說，從整個醫藥生態圈來說，CRO板塊毋庸置疑是大醫藥行業的上游，也是行業景氣度的風向標。而作為板塊旗幟性符號，藥明康德或許會揭開CRO企業成績單驚喜潮的序幕。同時，這或許也意味著國內醫藥行業底部出現。”王恒總結道。

（文章來源：財聯社）

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